Las Letras Intransferibles del Tesoro ya no afectan al balance del Banco Central

El patrimonio neto del Banco Central registró entre el 10 de diciembre y el 23 de abril una mejora del 88%, al pasar de u$s34.686 millones a u$s65.275 millones, con la particularidad de que si se excluyeran las Letras Intransferibles de la Tesorería el balance de la entidad no se vería afectado.

Según destaca en un informe la consultora Quantum, “la política monetaria, cambiaria y de financiamiento del BCRA al Tesoro implementada en los últimos cuatro meses tuvo un impacto significativo en el balance del BCRA, que muestra una mejora notable”.

El informe detalla que el activo total medido en dólares oficiales, pasó de u$s223.743 millones el 10 de diciembre 2023 a u$s207.953 millones el 23 de abril 2024, con una una caída de u$s15.790 millones.

Pero los pasivos totales cayeron mucho más al registrar una variación de u$s46.379 millones. Pasaron de u$s189.057 millones a u$s142.678 millones.

“La combinación de los efectos de la devaluación, la revaluación de los títulos del Tesoro en cartera del BCRA, la compra neta de divisas y la política de tasas decrecientes fueron algunos de los factores que generaron la mejora en su patrimonio”, señala la consultora que dirige el economista Daniel Marx.

El reporte detalla que durante el período analizado “el patrimonio neto contable del BCRA pasó de u$s34.686 millones a u$s65.275 millones”.

El reporte sostiene que la mejora es sólida. Tal sería así que según indica el informe, si se excluyeran ciertos activos de la cuenta, también el BCRA tendría saldo positivo.

Se trata de las denominadas Letras Intransferibles del Tesoro, que en realidad funcionan como un vale de caja que le ha dejado el gobierno a la entidad para retirarle dólares de las reservas. Es por ello que para muchos economistas se puede considerar que no tienen valor, porque es una deuda intraestado que no se puede negociar en los mercados secundarios.-

“Si las tenencias de Letras intransferibles del Tesoro (registradas a su valor nominal de u$s69.221 millones) se valuaran en cero la mejora aún se mantiene y el patrimonio neto ‘ajustado' pasaría, en el período bajo análisis, de ser negativo en u$s32.697 millones a ser negativo en u$s3.946 millones”, explica el reporte

Según dice Quantum el balance del BCRA se movió del siguiente modo desde que llegaron las nuevas autoridades:

Activos y pasivos en dólares

* Activo: el total en dólares pasó de u$s99.218 millones a u$s114.188 millones por la compra de reservas internacionales por u$s8.671 millones y por la mejora en los precios de los títulos públicos, efecto que incidió positivamente sobre su valuación contable, que estimamos superior a u$s4.000 millones.

* Pasivo: aumentaron en u$s831 millones pese a que el BCRA emitió BOPREAL para hacer frente al stock de atrasos y financiamiento por importaciones. Ello se debe a que se canceló la deuda de u$s3.000 millones con el Banco de Basilea y disminuyó la liquidez en dólares por los depósitos en esa moneda que los bancos tienen en el BCRA en u$s448 millones.

Activos y pasivos en pesos

* Activo: el total cayó por el equivalente a u$s36.943 millones por el impacto de la devaluación sobre el stock de Adelantos Transitorios por u$s6.549 millones equivalentes y otros activos por u$s11.033 millones.

* Pasivo: el total en pesos se redujo por el equivalente a u$s47.210 millones afectado inicialmente por la devaluación sobre el stock de base monetaria con un impacto de u$s12.564 millones y los pasivos remunerados en pesos, que cayeron u$s27.470 millones equivalentes. Los pasivos remunerados en pesos pasaron de 9,2% del PBI a 7% del PBI en abril.

* Para www.ambito.com